Eine wichtige On-Chain-Metrik für Bitcoin ist auf den niedrigsten Stand seit fast drei Jahren gefallen, was gut für die Netzwerksicherheit ist.
Das Gebührenverhältnis-Multiple (FRM) von Bitcoin ist eine Metrik zur Messung der Entfernung, die Proof-of-Work-Blockketten zurücklegen müssen, um das aktuelle Sicherheitsniveau allein durch Einnahmen aus Transaktionsgebühren aufrechtzuerhalten.
Nach Angaben des Analytikanbieters Glassnode ist FRM an die Nachfrage gekoppelt und wird durch höhere Transaktionsgebühren verursacht. Sie ist derzeit auf dem niedrigsten Stand seit Januar 2018.
Gut für die Sicherheit
Das Gebührenverhältnis wurde verwendet, um eine Frage des Partners von Castle Island Ventures, Nic Carter, zu beantworten, der fragte, welchen Prozentsatz des Wirtschaftsvolumens von Bitcoin wir an Gebühren zahlen müssten, um die Blockprämien zu ersetzen, wenn diese morgen verschwinden würden.
Es wurde berechnet, dass etwa 0,6 % des Wirtschaftsvolumens an Gebühren gezahlt werden müssten, um ein gleichwertiges Maß an Netzwerksicherheit zu unterstützen. Die Zahl wird berechnet, indem die Einnahmen der Bergarbeiter durch das Transaktionsvolumen geteilt werden. Der FRM erweitert dies mit dem Fokus auf die Sicherheit durch folgende Formel;
Bergmannseinnahmen [Blockprämie + Transaktionsgebühren] / Transaktionsgebühren Als solches misst es implizit die Stärke der Eigenschaften eines Vermögenswertes als Wertaufbewahrungsmittel.
Ein niedriger FRM deutet darauf hin, dass Bitcoin sein aktuelles Sicherheitsbudget (Einnahmen aus dem Bergbau) aufrechterhalten kann, ohne auf eine inflationäre Subvention angewiesen zu sein, während ein hoher FRM darauf hindeutet, dass das Netzwerk eine starke Inflation über Blockbelohnungssubventionen erfordert, um sein bestehendes Sicherheitsbudget aufrechtzuerhalten.
Das Vielfache wird auf der Grundlage eines Blockbelohnungs-Halbierungszyklus angewandt, d.h. über Zeiträume von vier Jahren. Ein zu niedriges Sicherheitsbudget würde bedeuten, dass die Kette unsicher wäre, und ein zu hohes bedeutet, dass die Nutzer zu viel bezahlen würden, um es zu nutzen.
In diesem Fall, mit einer Halbierung der Blockprämien im Mai, ist die Kette nach der aktuellen FRM-Messung immer noch sehr sicher.
Hashrate Status
Eine weitere On-Chain-Metrik, die den Zustand des Netzwerks anzeigt, ist die Hash-Rate von Bitcoin, aber wie von Glassnode festgestellt wurde, ist sie in Erwartung einer Anpassung der Schwierigkeiten im Bergbau gesunken.
Laut bitinfocharts.org erreichte die Haschrate am 17. Oktober ein Allzeithoch von 157,6 EH/s, ist aber auf den derzeitigen Stand von 114,6 EH/s zurückgegangen. Die Veränderungen wurden dem Ende der Regenzeit in China zugeschrieben, wo der Großteil des Bitcoin-Abbaus stattfindet.
Wenn die Regenfälle versiegen, dann auch die billige Wasserkraft, insbesondere in Sichuan, was dazu führt, dass die Gewinne im Bergbau zurückgehen und die Haschrate sinkt, wenn die Bohrinseln abgeschaltet oder verlegt werden. Dies sind saisonale Veränderungen, die jedes Jahr auftreten und im Großen und Ganzen nichts sind, worüber man sich Sorgen machen muss.